Базовая ставка — 16,25%: как прошла неделя для тенге

Национальный банк снизил базовую ставку до 16,25% годовых. Решение объявили в пятницу, 4 сентября, а новый уровень ставки установлен с понедельника, 7 сентября. При этом неделю тенге закончил сильнее, чем начинал: в четверг доллар опустился до самого низкого официального курса с начала года.

Что решил Нацбанк

Комитет по денежно-кредитной политике снизил базовую ставку на 50 базисных пунктов — с 16,75% до 16,25% годовых. Коридор ставки сместился вниз следом и теперь составляет 15,25–17,25%. Предыдущее снижение, до 16,75%, действовало с 27 июля.

Новый уровень установлен с 7 сентября — это следует из графика решений Нацбанка.

Почему ставку снизили

Главная причина — инфляция. В августе годовой рост цен замедлился до 9,8%: это однозначный уровень, к которому Нацбанк шёл 11 месяцев подряд.

По составляющим: продовольственная инфляция снизилась до 9,5% — дешевели овощи и фрукты, снижались импортные цены. Непродовольственная замедлилась до 11,4%, инфляция услуг — до 8,9%. Месячный рост цен в августе составил 0,6%, столько же, сколько в июле.

Снизились и ожидания людей: в июле казахстанцы ждали инфляцию на год вперёд на уровне 12,1% против 13,4% в июне. Нацбанк связывает это с тем, что меньше беспокойства стали вызывать повышение НДС, тарифы ЖКУ и цены на продукты.

Что это значит для ваших денег

Базовая ставка — это стоимость денег для банков, и от неё отталкиваются ставки по кредитам и депозитам. Когда она снижается, вслед за ней обычно идут вниз и ставки по вкладам, и ставки по кредитам.

Происходит это не сразу и не автоматически. Банк пересматривает условия тогда, когда считает нужным, а на конкретный продукт влияют ещё конкуренция, стоимость фондирования и оценка риска. По уже выданному кредиту с фиксированной ставкой платёж не изменится вовсе. Сравнить действующие условия можно в каталоге банков.

Пространство для снижения ограничено

Это оговорка самого регулятора, и она важнее, чем кажется. Прогноз по инфляции на 2026 год Нацбанк сохранил в диапазоне 9–11%, а на 2027 год — повысил: с 5,5–7,5% до 6,5–8,5%. Причины — рост внешней инфляции, пересмотр предпосылок по регулируемым ценам и увеличение бюджетных расходов.

В пресс-релизе сказано прямо: «пространство для дальнейшего снижения ограничено». Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов в заявлении по итогам решения сформулировал это так: «сегодняшняя динамика дает основания для осторожного оптимизма, но не для снижения бдительности».

Помимо ставки, с сентября завершается последний, третий этап повышения минимальных резервных требований — это отдельный инструмент, которым Нацбанк забирает у банков избыточные тенге. Резервы, как ожидает регулятор, вырастут до 4,3 трлн тенге.

Следующее решение по базовой ставке Нацбанк объявит 23 октября 2026 года в 12:00 по времени Астаны, а развёрнутый доклад о денежно-кредитной политике выйдет 9 сентября.

Как прошла неделя для тенге

Неделя началась с курса 464,77 тенге за доллар — он держался с субботы по понедельник. Дальше доллар дешевел три торговых дня подряд:

• вторник, 1 сентября — 462,31
• среда, 2 сентября — 458,45
• четверг, 3 сентября — 455,40
• пятница, 4 сентября — 455,86

Четверговые 455,40 — самый низкий официальный курс доллара с начала 2026 года. Прежний минимум, 456,88, держался с 22 августа.

По итогам пятничных торгов Нацбанк установил курс на субботу, 5 сентября: 456,56 тенге за доллар. Он будет действовать все выходные и в понедельник, 7 сентября — в тот самый день, когда вступает в силу новая базовая ставка. Евро — 530,52, российский рубль — 5,28.

Что двигало курс

Нефть. Brent за неделю подорожала примерно на 7% — с 89 до 95 с лишним долларов за баррель. Дорогая нефть означает больше валютной выручки у экспортёров, а значит, и больше предложения валюты внутри страны. Это выше предпосылки, которую сам Нацбанк заложил в базовый сценарий на 2026 год, — 89 долларов за баррель. Динамика сырьевых рынков — на странице мировых рынков.

Больше валюты на бирже. С сентября Нацбанк продаёт валюты больше, чем в августе. Кроме обычных продаж из Национального фонда — 200–300 млн долларов в сентябре — регулятор запускает зеркалирование операций с Нацфондом: так называют возврат на рынок валюты, купленной ранее. В сентябре это ещё 200–300 млн долларов. Плюс продажи в рамках зеркалирования покупок золота — на 374 млрд тенге. Чем больше валюты предлагают на бирже, тем крепче тенге.

Ставка. Само по себе снижение ставки — фактор скорее не в пользу тенге. Но решение оказалось в русле ожиданий рынка: в августовском макроопросе Нацбанка медиана прогнозов аналитиков по ставке на конец 2026 года составляла 16%. К тому же основное укрепление тенге пришлось на дни до решения.

Актуальный курс всех валют — на странице курсов валют, отдельно по доллару — на странице доллара.